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增量资金踊跃入场 大市值龙头成赢家

来源:中国证券报·中证网 时间:2021-01-07 10:29

进入2021年,A股连续三个交易日成交额破万亿元,增量资金踊跃入场,行业龙头股成为主战场,估值端溢价,不断抬高市值天花板。机构人士称,流动性宽松和风险偏好改善,是目前市场交易的主要逻辑,建议关注高景气行业以及景气修复行业两条主线。

A股呈现量价齐升

近期A股呈现量价齐升态势。1月6日,两市成交额再度破万亿,达到1.17万亿元,三大股指集体上涨。其中,沪指上涨0.63%,报3550.88点,迎来5连阳。

大市值行业龙头成为2021年A股开年行情最大赢家。Wind数据显示,近三个交易日内,两市共有51只总市值超千亿元个股创出历史新高,最为典型的当属贵州茅台以及宁德时代,前者最新总市值达到2.64万亿元,不断抬高A股整体的市值天花板;后者最新总市值达到9476亿元。

对于这种现象,可以从两方面解释,一是随着行业集中度提升和投资者结构机构化、头部化,A股龙头效应逐步增强;二是增量资金持续涌入,行业龙头成为配置首选,间接拔高其估值。

新时代证券策略分析师樊继拓表示,2020年7月中旬以来,虽然经济复苏预期很高,但指数一直处在区间震荡,重要原因是股市增量资金不足。2021年一季度,A股会再次出现由增量资金驱动的行情,其规模比一般的春季躁动规模大。

进入“积极可为期”

方正证券策略分析师胡国鹏表示,流动性边际改善持续确认、风险偏好继续改善、产业层面利好共振,三因素共同推动近期市场大涨。1月将是流动性和风险偏好主导的行情。

华安证券策略分析师郑小霞认为,在货币回归正常化而非显著收紧态度明确,短期扰动结束、风险偏好具备持续提升基础的综合环境下,市场已进入“积极可为期”。

但有观点认为,目前市场处于惯性冲高过程中,上证指数虽然连续三日放量上涨,但并未形成向上跳空缺口,这意味着市场走势仍属于节制状态。东北证券最新策略研究预计,1月A股将呈现冲高回落再整固态势,上证指数在2018年的高点3587点附近压力较大。

对于后市配置策略,胡国鹏建议关注高景气行业以及景气修复行业两条主线。高景气逻辑下,应关注成长(新能源汽车、国防军工、光伏)、可选消费(高端白酒、汽车、家电);景气修复逻辑下,应关注疫情受损行业盈利修复,如航空、餐饮、旅游、酒店、电影等。

郑小霞建议重点关注三类机会:一是周期具有高景气度的上游大宗商品,如有色行业,重点关注供需结构改善的小金属板块;二是估值位于绝对底部,且复苏带来盈利改善预期的大金融板块的银行和非银;三是装备现代化带来结构优化和业绩确定性,并带有科技属性的军工板块。

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编辑:hushaopeng

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